LH 集团（HKG:1978）的稳健盈利已被保守地计算在内

LH 集团有限公司（HKG:1978）最近公布的稳健财报并未对股价产生太大影响。 我们的分析表明，股东们可能忽略了财报中一些积极的潜在因素。

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近距离观察 LH 集团的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，LH 集团的应计比率为-2.56。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，在过去的十二个月里，集团的自由现金流达到 2.32 亿港元，远远超过其 8810 万港元的利润。 去年，LH 集团的自由现金流有所改善，这在总体上是好事。 尽管如此，事情还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对 LH 集团的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

过去十二个月，LH 集团的利润因价值 1,200 万港元的不寻常项目而减少，这有助于其产生较高的现金转换率，不寻常项目也反映了这一点。 当公司的非现金支出减少了纸面利润时，你就会看到这种情况。 虽然非正常项目的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计 LH 集团明年将获得更高的利润。

我们对 LH 集团利润表现的看法

考虑到 LH 集团的应计比率和不寻常项目，我们认为其法定盈利不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 基于这些因素，我们认为 LH 集团的潜在盈利潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！ 如果您想更多地了解 LH 集团的业务，了解它所面临的任何风险是非常重要的。 我们发现了 LH 集团的两个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

经过对 LH 集团利润性质的研究，我们对该公司持乐观态度。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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