中环发展控股有限公司 (HKG:475) 债务越少越好吗？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，中环发展控股有限公司（HKG:475）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

当企业无法轻松地利用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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中央发展控股背负多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至2023年9月，中环发展控股的债务为1.568亿港元，比一年前的1.295亿港元有所增加。 另一方面，该公司拥有 2160 万港元现金，债务净额约为 1.352 亿港元。

中环发展控股的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，中环发展控股有 3,940 万港元的负债在 12 个月内到期，有 1.806 亿港元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司拥有 2 160 万港元现金和价值 1 080 万港元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 1.877 亿港元。

相对于其 2.519 亿港元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注中环发展控股的债务使用情况。 如果贷款人要求中环发展加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，中环发展控股公司的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，如果你想更多地了解它的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

在过去的 12 个月里，中环发展控股的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降至 2.03 亿港元，降幅达 21%。 这至少让我们感到紧张。

谨言慎行

虽然中环发展控股的收入下降就像湿毯子一样让人心动，但其息税前盈利（EBIT）的亏损可能就更不吸引人了。 具体来说，息税前利润亏损为 2500 万港元。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有信心。 因此，我们认为该公司的资产负债表有些紧张，尽管还没有到无法修复的地步。 例如，我们不希望看到去年 1,800 万港元的亏损重演。 因此，直截了当地说，我们确实认为它有风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们发现的中环发展控股公司的 1 个警示信号 。

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