万科控股（HKG:2260）的利润可能无法揭示潜在问题

万科控股有限公司（HKG:2260）近期强劲的财报并未对股价产生太大影响。 我们认为，这是因为投资者的目光超越了法定利润，而关注他们所看到的。

查看我们对万科控股的最新分析

现金流与万科控股盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司拥有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明公司的纸面利润与现金流并不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的企业未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，万科控股的应计比率为 0.25。 因此，我们可以推断，其自由现金流远远不足以支付法定利润。 在过去的一年里，它的自由现金流实际上是负的，为 9000 万人民币，而上述利润为 5310 万人民币。 我们还注意到，Vanov Holdings 去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 9000 万人民币的流出感到困扰。

注：我们一直建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 Vanov Holdings 的资产负债表分析。

我们对万科控股利润表现的看法

过去 12 个月中，Vanov Holdings 的应计比率表明其现金转化率并不理想，这对我们对其盈利的看法是不利的。 正因为如此，我们认为万科控股的法定利润可能好于其基本盈利能力。 好消息是，去年其每股收益略有增长。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定利润来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 每家公司都有风险，我们发现了Vanov Holdings 的两个警示信号，您应该了解一下。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解 Vanov Holdings 的利润性质。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。