万华控股（HKG:1999）似乎相当合理地使用了债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这种可能性。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，万华控股有限公司（HKG:1999）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对万华控股的最新分析

万华控股的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，2024 年 3 月，万华控股的债务为 41.1 亿港元，与前一年大致相同。 不过，它也有 35.5 亿港元的现金，因此净负债为 5.637 亿港元。

万华控股的负债情况

最新的资产负债表数据显示，万华控股有 64.3 亿港元的负债将在一年内到期，还有 3.042 亿港元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 35.5 亿港元，一年内到期的应收账款为 24.3 亿港元。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 7.484 亿港元。

当然，万华控股的市值为 239 亿港元，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防情况恶化。

为了衡量一家公司相对于其盈利的债务规模，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

万华控股的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.16。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 65.6 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此可以说，它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 另一个好迹象是，万华控股能够在 12 个月内将息税前利润提高 22%，从而更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定万华控股能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，万华控股产生了相当于息税前利润 52% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

好消息是，万华控股用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 这仅仅是好消息的开始，因为它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比也非常令人振奋。 纵观全局，我们认为万华控股的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务确实会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 万华控股的一个警示信号 ， 您 应该注意。

如果您有兴趣投资于无需债务负担即可实现利润增长的企业，那么请查看这份资产负债表中拥有净现金的成长型企业 免费 清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com