我们认为中国医药集团（HKG:1418）的强劲盈利是保守的

中国中材集团有限公司（HKG:1418）刚刚公布了健康的盈利报告，但股价却没有太大波动。 我们认为，投资者忽略了利润数据背后的一些令人鼓舞的因素。

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放大中国医药集团的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，中美史克集团的应计比率为-0.26。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 3.58 亿港元，远高于其 6260 万港元的法定利润。 毫无疑问，华耐集团的股东们对过去 12 个月自由现金流的改善感到高兴。

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我们对中美史克集团利润表现的看法

正如我们在上文所讨论的，华耐集团的应计比率表明利润向自由现金流的转化率很高，这对公司来说是个利好因素。 基于这一观点，我们认为华耐集团的法定利润可能低估了其盈利潜力！ 尽管去年亏损，但今年仍实现了盈利，这无疑是一个积极因素。 本文的目的是评估法定利润在多大程度上可以反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 这就是一个很好的例子：我们发现了Sinomax 集团的 3 个警示信号，您应该注意。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解 Sinomax 集团的利润性质。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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