我们认为 GME 集团控股公司（HKG:8188）能够继续偿还债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，GME 集团控股有限公司（HKG:8188）也在利用债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性破坏 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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GME 集团控股公司的净债务是多少？

点击下图可以查看更多详情。下图显示，截至2023年12月，GME集团控股的债务为7400万港元，比一年前的5000万港元有所增加。 另一方面，该公司拥有 447 万港元现金，净负债约为 6950 万港元。

GME 集团控股公司的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，GME Group Holdings 有 1.377 亿港元的负债在 12 个月内到期，有 429 万港元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 447 万港元的现金和价值 2.381 亿港元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多1.006 亿港元。

流动性过剩充分说明，GME 集团控股公司的资产负债表几乎与诺克斯堡（Fort Knox）一样坚固。 有鉴于此，我们认为它的资产负债表壮得像头牛。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

GME 集团控股公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.86。 而其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 19.8 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用感到非常轻松。 我们还高兴地看到，尽管去年息税前盈利出现亏损，但 GME 集团控股公司在过去 12 个月里扭转了局面，实现了 7,300 万港元的息税前盈利。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但你不能完全孤立地看待债务，因为 GME 集团控股公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果你想了解更多关于其盈利的信息，不妨看看这张长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的一年里，GME 集团控股公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

GME 集团控股公司的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 但我们必须承认，我们发现它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的效果恰恰相反。 考虑到所有这些数据，我们认为 GME 集团控股公司在债务问题上采取了相当明智的做法。 这意味着他们承担了更多的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，GME 集团控股公司就有 5 个警示信号 （ 其中 3 个不容忽视） ，我们认为您应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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