哈尔滨电气 (HKG:1133) 的业绩比其盈利显示的还要好

哈尔滨电气股份有限公司（HKG:1133）上周公布的业绩令投资者失望，尽管利润数字还不错。 我们做了一些调查，认为他们的悲观是不必要的。

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对照哈尔滨电气的收益分析现金流

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，哈尔滨电气的应计比率为-0.32。 这意味着它的现金转化率非常高，去年的盈利实际上大大低估了其自由现金流。 事实上，该公司去年的自由现金流为 12 亿日元人民币，远高于其 5.748 亿日元的法定利润。 哈电的自由现金流在去年实际上有所下降，这令人失望，就像不可降解的气球一样。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 去年，哈尔滨电气的发行股数增加了 31%。 因此，现在每股获得的利润比例较小。 每股收益等指标可以帮助我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则可以让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击此链接查看哈尔滨电气的历史每股收益增长情况。

哈尔滨电气稀释对每股收益（EPS）的影响

哈尔滨电气三年前还在亏损。 好的一面是，在过去的 12 个月里，它的利润增长了 483%。 但每股收益却不尽如人意，仅增长了 439%。 由此可见，稀释对股东的影响相当大。

从长远来看，股价的变化往往反映了每股收益的变化。 因此，哈尔滨电气的股东们希望看到每股收益继续增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增加，我们就不会那么兴奋了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你在公司利润中的假设 "份额"。

我们对哈电利润表现的看法

归根结底，哈尔滨电气正在稀释股东，这将抑制每股收益的增长，但其应计比率表明它可以用自由现金流来支持其利润。 考虑到上述所有因素，我们大胆认为，哈电的利润结果是其真实盈利能力的良好指南，尽管有些保守。 如果你想更深入地了解哈尔滨电气，你还可以看看它目前面临的风险。 例如 - 哈尔滨电气有两个警示信号我们认为您应该注意。

我们对哈尔滨电气的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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