耐世特汽车集团（HKG:1316）的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，耐世特汽车集团有限公司（HKG:1316）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务带来的风险有多大？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Nexteer 汽车集团的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Nexteer Automotive 集团的债务为 4910 万美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，其资产负债表显示其持有 3.117 亿美元现金，因此实际上拥有 2.626 亿美元净现金。

Nexteer 汽车集团的负债情况

最新的资产负债表数据显示，Nexteer Automotive 集团有 10.9 亿美元的负债将在一年内到期，还有 3.047 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 3.117 亿美元的现金和价值 9.368 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 1.452 亿美元。

当然，Nexteer 汽车集团的市值为 13.1 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 虽然耐世特汽车集团的负债值得注意，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 22% 的情况再次发生，那么其债务负担的适度性对 Nexteer 汽车集团来说可能会变得至关重要。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Nexteer 汽车集团能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 Nexteer 汽车集团的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去三年中，Nexteer 汽车集团报告的自由现金流占息税前利润的 9.9%，这确实相当低。 对我们来说，如此低的现金转化率让我们对其偿债能力产生了一丝疑虑。

总结

虽然 Nexteer 汽车集团的负债确实多于流动资产，但它也拥有 2.626 亿美元的净现金。 因此，尽管我们看到了一些需要改进的地方，但我们并不太担心 Nexteer 汽车集团的资产负债表。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， Nexteer 汽车集团 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

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