这四项指标表明福能集团（SZSE:002911）合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，福能集团有限公司（Foran Energy Group Co.(SZSE:002911) 也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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福伦能源集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示福兰能源集团在 2023 年 12 月的债务为 30.3 亿日元人民币，低于一年前的 40.4 亿日元人民币。 不过，福兰能源集团拥有 22.5 亿日元的现金抵消了这一债务，因此净债务约为 7.795 亿日元。

福能集团的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到福兰能源集团在 12 个月内到期的负债为 73.4 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 28.2 亿日元人民币。 与之相抵消的是，该集团有 22.5 亿日元的现金和 11.4 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 67.7 亿日元。

福伦能源集团的市值为 135 亿日元人民币，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须密切关注它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

福伦能源集团的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.49。 但最酷的是，在过去一年里，该公司收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 幸运的是，福伦能源集团去年的息税前盈利（EBIT）增长了 5.2%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，福伦能源集团能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，福伦能源集团创造的自由现金流仅占息税前利润的 4.9%，表现平平。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对其偿债能力产生疑虑。

我们的观点

福伦能源集团的利息保障率以及净债务与息税折旧及摊销前利润的比率在分析中确实是一个积极因素。 但说实话，它将息税前利润转换为自由现金流的做法让我们咬牙切齿。 值得注意的是，福伦能源集团所处的燃气公用事业行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到上述所有因素，我们对福伦能源集团的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实有提高潜在回报的好处，但我们认为股东绝对应该考虑债务水平可能会使股票风险增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在福伦能源集团身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为你投资过程的一部分。

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