SDIC Power Holdings (SHSE:600886) 是一项风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，国投电力控股有限公司（SHSE:600886）也在使用债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

查看我们对 SDIC Power Holdings 的最新分析

SDIC Power Holdings 的债务情况如何？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，国投电力控股的债务为 1,481 亿日元，高于一年前的 1,404 亿日元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 124 亿日元的现金可以抵消，因此净债务约为 1,357 亿日元。

国投电力控股的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，国投电力控股有 430 亿日元的负债将在一年内到期，一年后到期的负债为 1,328 亿日元。 与这些债务相抵消的是 124 亿日元的现金和价值 155 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 1,479 亿日元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 1,334 亿日元的庞大市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注国投电力控股的债务水平。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大规模的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

国投电力控股公司的债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 4.8 倍，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 5.9 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 我们注意到，去年国投电力控股公司的息税前利润增长了 24%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定国投电力控股能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，国投电力控股的自由现金流占息税前利润的 29%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换率增加了处理负债的难度。

我们的观点

无论是基于息税前利润（EBITDA）的债务处理能力，还是其总负债水平，都无法让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但它的息税前利润增长率却告诉我们一个截然不同的故事，并表明它具有一定的抗风险能力。 综合上述因素，我们确实认为国投电力控股的债务对其业务构成了一定的风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， SDIC Power Holdings 显示出 两个警告信号， 其中一个不容忽视...

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com