大连热电 (SHSE:600719)尽管盈利稳健，但股东仍需谨慎

稳健的利润数字似乎并不足以让大连热电股份有限公司（SHSE:600719）的股东满意。 我们认为，他们可能会关注我们分析发现的一些潜在细节。

查看我们对大连热电的最新分析

对照大连火电的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流权责发生制比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，大连热电有限公司的应计比率为 0.23。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于其法定利润，这几乎不是一件好事。 在过去的 12 个月中，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有 1.811 亿日元的利润，但仍流出了 2.45 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 2.45 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。 对股东来说，好消息是大连火力发电有限公司去年的应计比率要好得多，因此今年的不佳读数可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 因此，一些股东可能希望今年的现金转化率更高。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对大连火电的资产负债表分析。

非正常项目对利润的影响

该公司去年的非正常项目使利润增加了 3.4 亿人民币，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，在截至 2024 年 3 月的一年中，大连热电股份有限公司的正异常项目相对于其利润而言是相当可观的。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对大连热电利润表现的看法

大连火力发电有限公司的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 考虑到这一切，我们认为大连火电的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 举例来说：我们发现大连火力发电股份有限公司有两个警示信号值得注意。

我们对大连火力发电股份有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其盈利看起来比实际情况更好。在此基础上，我们持怀疑态度。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。