格雷斯京数字能源技术有限公司（SHSE:600212）的业绩引发了一些问题

投资者们对捷成数码能源科技股份有限公司（SHSE:600212）最近发布的财报感到失望。 我们做了一些分析，认为他们可能对一些薄弱的潜在因素感到担忧。

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近距离观察格雷斯京数字能源技术有限公司的盈利情况

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

截至 2023 年 12 月的 12 个月内，格雷斯京数字能源技术有限公司的应计比率为 1.24。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一分钱的自由现金流。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 1740 万日元的利润，但还是流出了 1.27 亿日元。 我们还注意到，去年格雷斯京数字能源技术有限公司的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 1.27 亿人民币的流出感到困扰。 然而，这并不是故事的结尾。 我们可以看看损益表中的异常项目对应计比率的影响，以及稀释对股东的负面影响。 对股东来说，好消息是格雷斯京数字能源技术有限公司去年的应计比率要好得多，因此今年的不佳表现可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘出未来的盈利能力。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 在过去一年里，格雷斯京数字能源技术有限公司发行的新股增加了 36%。 这意味着它的收益被更多的股票瓜分。 如果只谈净利润，而不注意每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击这里查看格雷斯京数字能源技术有限公司的每股收益图表。

稀释如何影响格雷斯京数字能源技术有限公司的每股收益（EPS）？

我们不知道该公司三年前的盈利或亏损情况，因为我们没有相关数据。 即使只关注过去 12 个月，我们也无法获得有意义的增长率，因为该公司一年前也出现了亏损。 我们所知道的是，虽然在过去 12 个月里看到盈利是件好事，但如果公司不需要发行股票，按每股计算，盈利会更好。 因此，我们可以看到，稀释对股东回报产生了相当深远的影响。

从长远来看，如果格雷斯京数字能源技术有限公司的每股收益能够增加，那么股价也会随之上涨。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增长，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净收入更重要。

非正常项目对利润的影响

除了值得注意的应计比率和营业外收入的飙升，我们还可以看到，在过去的 12 个月里，格雷斯京数字能源技术有限公司从价值 390 万人民币的非正常项目中获益。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现在某一年因非正常项目而增加的利润往往不会在下一年重现。 鉴于这些增长被描述为 "不寻常"，这也在意料之中。 截至 2023 年 12 月，Gresgying Digital Energy TechnologyLtd 的利润中来自非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对格雷斯京数字能源技术有限公司利润表现的看法

格雷斯京数字能源技术有限公司的盈利没有得到自由现金流的支持，但鉴于利润被不寻常项目夸大，这并不太令人惊讶。 稀释意味着从每股角度看，业绩较弱。 反思一下，上述因素给我们的强烈印象是，从法定利润数字来看，格雷斯京数字能源技术有限公司的潜在盈利能力并不像看上去那么好。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 举个例子：我们发现了格雷斯京数字能源技术有限公司应该注意的两个警告信号，其中一个有点令人不快。

我们对 Gresgying Digital Energy TechnologyLtd 的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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