投资者不应对万马科技（SZSE:300698）的盈利过于乐观

万马科技股份有限公司（SZSE:300698）的强劲财报未能打动市场对其股票的兴趣。 我们的分析表明，这可能是因为股东们注意到了一些令人担忧的潜在因素。

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放大万马科技的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出其 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，万马科技的应计比率为 0.25。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 在过去一年中，该公司的自由现金流实际为负3,100 万人民币，而上述利润为 6,450 万人民币。 我们还注意到，万马科技去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 3100 万人民币的流出感到困扰。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对万马科技的资产负债表分析。

我们对万马科技利润表现的看法

万马科技去年的利润并没有多少转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，万马科技真正的潜在盈利能力可能低于其法定利润。 但令人高兴的是，尽管我们必须看到法定数字之外的情况，但这些数字仍在不断改善，去年的每股收益增长率非常高。 当然，在分析其盈利时，我们只是触及了皮毛；我们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报率等因素。 因此，盈利质量固然重要，但考虑万马科技目前面临的风险也同样重要。 您可能有兴趣知道，我们发现了万马科技的一个警告信号，您一定想了解一下。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解万马科技的利润性质。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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