万马科技股份有限公司(投资者悲观情绪低于预期，万马科技股份有限公司（SZSE:300698）股价暴涨 31

万马科技股份有限公司(毫无疑问，万马科技股份有限公司（SZSE:300698）的股东们会高兴地看到股价在上个月反弹了 31%，尽管它仍在努力弥补最近的失地。 再往后看，尽管过去 30 天内股价走强，但过去 12 个月内 17% 的涨幅也不算太差。

考虑到中国通信行业近一半公司的市盈率低于 4.3 倍，甚至市盈率低于 2 倍也不是什么稀罕事，万马科技目前的市销率（或 "P/S"）达到 8 倍，可能会发出强烈的卖出信号。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

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万马科技的表现

举例来说，万马科技近来的收入下降值得深思。 也许市场认为该公司能在短期内跑赢同行业其他公司，这使得市销率居高不下。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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收入增长指标对高市盈率有何启示？

只有当公司的增长速度明显超过行业水平时，您才会真正放心看到万马科技如此高的市盈率。

先回顾一下公司去年的收入增长情况，去年公司的收入下降了 4.4%，令人失望。 尽管如此，得益于前期的增长，公司的总收入还是比三年前提高了 10%。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在收入增长方面总体上做得不错，尽管一路上也遇到了一些挫折。

将最近的中期收入趋势与该行业一年 52% 的增长预测相比，可以发现其吸引力明显下降。

根据这些信息，我们发现万马科技的市盈率高于同行业，这令人担忧。 似乎大多数投资者都忽略了近期相当有限的增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期收入趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

得益于股价的大幅上涨，万马科技的市盈率在上个月有了很好的增长。 通常情况下，我们建议在做出投资决定时不要过多地考虑市销率，尽管它可以揭示其他市场参与者对公司的看法。

我们对万马科技的研究表明，其三年收入趋势不佳并没有像我们想象的那样影响市销率，因为它们看起来比当前的行业预期要差。 当我们观察到收入增长慢于行业预期，同时市盈率较高时，我们认为股价下跌的风险很大，这将导致市盈率降低。 除非公司的中期业绩有明显改善，否则很难阻止市净率下降到一个更合理的水平。

要时刻考虑风险。例如，我们发现了 万马科技的一个警示信号 ， 您 应该注意。

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