凌怡创新科技（广东）有限公司（SZSE:002600）投资风险大吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，凌怡创新科技（广东）有限公司（SZSE:002600）也在使用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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凌怡高科技（广东）的净负债是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，凌怡创新科技（广东）在 2024 年 3 月的债务为人民币 86.8 亿元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 42.2 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 44.6 亿人民币。

凌怡创新科技（广东）的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，凌怡创新科技（广东）在 12 个月内到期的负债为人民币 117 亿元，12 个月后到期的负债为人民币 73 亿元。 另一方面，该公司拥有 42.2 亿日元的现金和 93.7 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出人民币 54.5 亿元。

当然，凌怡创新科技（广东）的市值为 340 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

凌怡创新科技（广东）有限公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比仅为 1.1。 而其息税前利润（EBIT）是其利息支出的 13.2 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 如果管理层不能避免去年息税前利润减少 24% 的情况再次发生，债务负担的温和性可能会成为凌怡创新科技（广东）的关键所在。 在偿还债务的问题上，盈利下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定凌怡创新科技（广东）能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，凌怡创新科技（广东）的自由现金流只占息税前利润的 20%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

在我们看来，凌怡创新科技（广东）的息税前利润增长率和息税前利润与自由现金流的转换率肯定会对其造成影响。 但它的利息覆盖率却说明了一个截然不同的问题，并显示出一定的抗风险能力。 综上所述，在我们看来，由于负债累累，凌怡创新科技（广东）公司的投资确实存在一定风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，而我们已经发现了 凌怡创新科技（广东）公司的一个警示信号 ，你应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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