海特拉通信公司（SZSE:002583）是风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，海特拉通信股份有限公司（SZSE:002583）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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海特拉通信公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，海特拉通信公司的债务为 26.5 亿日元人民币，比一年前的 28.3 亿日元有所减少。 另一方面，该公司拥有 13.2 亿人民币现金，净债务约为 13.3 亿人民币。

海特拉通信公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Hytera Communications 在 12 个月内到期的负债为 46.2 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 11.6 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 13.2 亿日元的现金和 28.6 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 16 亿日元。

海特拉通信公司的市值为 75.1 亿人民币，因此，如果有必要，它很可能会筹集现金来改善其资产负债表。 不过，它偿还债务的能力仍然值得密切关注。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

海特拉通信公司的净债务为息税折旧及摊销前利润的 1.6 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率仅为 5.7 倍。 该公司的折旧和摊销费用似乎很大，因此其债务负担可能比表面看起来要重，因为息税折旧摊销前利润（EBITDA）可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 值得注意的是，海特拉通信公司的息税前利润比埃隆-马斯克（Elon Musk）还高，比去年增长了 507%。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但未来的收益才是决定海特拉通信公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，海特拉通信公司在过去两年中产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

我们的观点

好消息是，海特拉通信公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令我们欣喜若狂，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 这只是好消息的开始，因为它的息税前盈利（EBIT）增长率也非常令人振奋。 放大来看，海特拉通信公司似乎相当合理地使用了债务，这一点得到了我们的肯定。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 虽然海特拉通信公司去年没有实现法定利润，但其积极的息税前盈利（EBIT）表明，盈利可能并不遥远。点击这里查看其中期盈利方向是否正确。

说了这么多，如果你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长股名单。

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