恒宝股份（SZSE:002104）似乎在合理使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，恒宝股份有限公司（Hengbao Co., Ltd., SZSE:0021010）也是如此。(SZSE:002104) 也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理--对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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恒宝有限公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，恒宝有限公司的债务为人民币 1.115 亿元，高于一年前的人民币 5740 万元。点击图片查看详情。 但它也有 13.2 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 12 亿人民币的净现金。

恒宝有限公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到恒宝有限公司有 2.672 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 5940 万人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 13.2 亿人民币的现金，以及价值 3.272 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 13.2 亿日元。

如此丰厚的流动资金意味着恒宝有限公司的资产负债表就像一棵巨大的红杉树一样坚固。 由此看来，贷款人应该像空手道黑带高手的挚爱一样感到安全。 简而言之，恒宝公司的现金多于债务，这可以说是一个很好的迹象，表明它能够安全地管理债务。

我们还欣喜地注意到，恒宝去年的息税前盈利（EBIT）增长了 11%，使其债务负担更容易处理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但我们不能完全孤立地看待债务，因为恒宝公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金，而不是会计利润来偿还债务。 恒宝有限公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然应该关注该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 从过去三年的情况来看，恒宝有限公司实际上总体上出现了现金流出。 对于自由现金流不可靠的公司来说，举债的风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出能在未来产生自由现金流。

总结

虽然调查一家公司的债务始终是明智之举，但在这种情况下，恒宝有限公司拥有 12 亿日元的净现金，资产负债表看起来也不错。 此外，在过去 12 个月里，该公司的息税前盈利（EBIT）增长了 11%。 因此，我们不认为恒宝有限公司使用债务有什么风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 恒宝有限公司的一个警示信号 ，您应该注意。

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