创维数字（SZSE:000810）似乎对债务的使用相当合理

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们注意到创维数字有限公司（Skyworth Digital Co.(SZSE:000810）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心其债务的使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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创维数码有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 9 月，创维数码的债务为 3.790 亿人民币，低于去年同期的 11.7 亿人民币。 但另一方面，创维数码还拥有 31.6 亿人民币的现金，净现金为 27.8 亿人民币。

创维数码的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，创维数码有 38.9 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 1.667 亿日元人民币的负债在一年后到期。 另一方面，它拥有 31.6 亿人民币的现金和价值 32.7 亿人民币的一年内到期应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 23.7 亿日元。

流动性过剩表明，创维数码对债务采取了谨慎的态度。 由于资产充裕，创维数码不太可能与贷款人发生纠纷。 简而言之，创维数码的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理债务。

好在创维数字的负担并不太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 47%。 就偿还债务而言，盈利下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定创维数码能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然创维数码的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，创维数码在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但你应该记住，创维数码拥有 27.8 亿人民币的净现金，而且流动资产多于负债。 最重要的是，创维数码将息税前利润的 156% 转化为自由现金流，带来了 1.41 亿人民币的收入。 因此，我们不认为创维数码使用债务有什么风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们发现的创维数码的 一个警示信号 。

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