京东方科技集团 (SZSE:000725) 的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 重要的是，京东方科技集团股份有限公司（SZSE:000725）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务放在一起看。

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京东方科技集团的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示京东方科技集团在 2023 年 9 月的债务为 1,485 亿日元，低于一年前的 1,589 亿日元。 不过，由于京东方科技集团拥有 749 亿日元的现金储备，其净债务较少，约为 736 亿日元。

京东方科技集团的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，京东方科技集团有 890 亿日元的负债在一年内到期，还有 1,322 亿日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 749 亿日元的现金和价值 343 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 1,121 亿日元。

即使相对于其 1,449 亿人民币的巨额市值，这也是一个巨大的杠杆。 这表明，如果公司急需充实其资产负债表，股东将被严重稀释。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但未来的盈利才是决定京东方科技集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

去年，京东方科技集团出现了息税前亏损，收入缩水 8.9%，降至 1,720 亿人民币。 我们更希望看到增长。

注意事项

重要的是，京东方科技集团去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 具体来说，息税前利润亏损为 86 亿日元人民币。 看到这一点，再回想其资产负债表上的负债，相对于现金而言，我们认为该公司拥有任何债务都是不明智的。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 从好的方面看，我们注意到，跟踪 12 个月的息税前盈利（EBIT）比 120 亿日元的自由现金流和 27 亿日元的利润要差。 因此，如果我们把注意力集中在这些指标上，该公司的债务管理似乎不会出现太大问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了京东方科技集团的 3 个警示信号，您在投资前应加以注意。

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