我们认为深圳凯发科技股份有限公司（SZSE:000021）能够继续偿还债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司破产。 我们注意到，深圳凯发科技股份有限公司（SZSE:000021.SZ）的负债率就很高。(SZSE:000021）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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深圳凯发科技的债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，深圳凯发科技的债务为 111 亿人民币，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 不过，由于该公司拥有 99.0 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 12.4 亿人民币。

深圳凯发科技的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，深圳凯发科技有 144 亿人民币的负债在一年内到期，还有 16.4 亿人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消，该公司有现金 990 亿元人民币，以及价值 36.7 亿元人民币的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 24.3 亿日元。

鉴于深圳凯发科技的市值为 230 亿人民币，我们很难相信这些负债会构成多大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

深圳凯发科技的债务与息税折旧及摊销前利润比率很低，仅为 0.74。 值得注意的是，尽管有净债务，但在过去 12 个月中，该公司收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此可以说，它能像铁板烧大厨处理烹饪一样处理债务。 另一个好迹象是，深圳凯发科技在 12 个月内息税前利润增长了 27%，这使其更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但深圳凯发科技的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，深圳凯发科技烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

好消息是，深圳凯发科技用息税前盈利支付利息支出的能力让我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但严峻的事实是，我们对其将息税前盈利转换为自由现金流的能力感到担忧。 综合上述所有因素，我们认为深圳凯发科技能够相当从容地处理其债务。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，你应该注意 我们在深圳凯发科技股份有限公司（ Shenzhen Kaifa Technology.

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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