对于浙江双源科技股份有限公司（SHSE:688623）而言，稳健的盈利可能并不能说明一切

浙江双源科技股份有限公司（SHSE:688623）最近公布的财报表现稳健，但股价并未如我们预期的那样大幅波动。(SHSE:688623)的业绩稳健，但股价走势不如我们预期。 然而，法定利润数字并不能说明一切，我们发现了一些可能会引起股东关注的因素。

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近距离观察浙江双源科技的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，浙江双源科技的应计比率为 0.48。 从统计学角度看，这对未来收益确实是个负面影响。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 1.318 亿日元人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 3,900 万日元人民币。 我们看到，一年前的 FCF 为 5,600 万人民币，因此浙江双源科技至少在过去能够产生正的 FCF。 对浙江双源科技的股东来说，一个积极的因素是其去年的应计比率明显改善，这让人有理由相信其未来的现金转化率可能会恢复到更高水平。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

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我们对浙江双源科技利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对浙江双源科技没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此，我们认为浙江双源科技的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 好在去年每股收益的增长确实很不错，尽管这并不是一个完美的衡量标准。 归根结底，要想正确理解公司，考虑的因素不能仅限于上述因素。 因此，收益质量固然重要，但考虑浙江双源科技目前面临的风险也同样重要。 例如，我们发现浙江双源科技有两个警示信号（其中一个不容忽视！）值得您在进一步分析之前注意。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解浙江双源科技利润的性质。 但是，如果您能够专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然这可能需要您做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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