了解无锡联芯科技股份有限公司（SHSE:688531）真实状况的最佳途径可能不是法定收益

无锡联芯科技股份有限公司（SHSE:688531）发布了一份强劲的财报，股价随之上涨。 虽然标题数字很强劲，但当我们开始研究盈利的驱动因素时，我们发现了一些潜在的问题。

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放大无锡联芯科技的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2024 年 3 月，无锡联芯科技的应计比率为 0.35。 不幸的是，这意味着它的自由现金流远远低于法定利润，这让我们对利润的指导作用产生了怀疑。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 1.34 亿日元的利润，但还是流出了 1.56 亿日元。 我们还注意到，无锡联芯科技去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 1.56 亿人民币的流出感到困扰。 然而，需要考虑的还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

考虑到应计比率，无锡联芯科技的利润在过去 12 个月中因价值 3,900 万人民币的非正常项目而增加，这并不太令人惊讶。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当不寻常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现在某一特定年份，非正常项目带来的利润增长往往不会在下一年重现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "非同寻常"。 截至 2024 年 3 月，无锡联芯科技股份有限公司的利润中，非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润不能很好地反映基本盈利能力。

我们对无锡联芯科技利润表现的看法

无锡联芯科技的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了利润。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看无锡联芯科技的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 如果你想更深入地了解无锡联芯科技，你还可以看看它目前面临哪些风险。 在 Simply Wall St，我们发现了无锡联芯科技的一个警示信号，我们认为它们值得您关注。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并持谨慎态度。 但是，还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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