Rigol Technologies（SHSE:688337）的股东应透过收益了解全面情况

投资者对Rigol Technologies Co., Ltd.(SHSE:688337) 最近发布的财报感到失望。 我们的分析发现，除了强劲的法定利润数字外，财报中还有几个令人担忧的因素。

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里高科技股份有限公司的财报近况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，它表明公司有一定水平的非现金利润，但高应计比率可以说是一件坏事，因为它表明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

截至 2023 年 12 月，Rigol Technologies 的应计比率为 0.36。 因此，我们可以推断，其自由现金流远不足以覆盖法定利润，这表明我们在对法定利润寄予厚望之前可能要三思而后行。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有 1.08 亿日元的利润，但还是流出了 1.77 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 1.77 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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非正常项目对利润的影响

考虑到应计比率，Rigol Technologies 的利润在过去 12 个月中因价值 4,500 万人民币的非正常项目而增加，这并不令人过于惊讶。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，异常项目属于一次性项目的情况非常普遍。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，相对于截至 2023 年 12 月的年度利润，Rigol Technologies 的正异常项目相当可观。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大大高于预期。

我们对 Rigol Technologies 利润表现的看法

Rigol Technologies 的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看 Rigol Technologies 的法定利润，可能会让人觉得它的基本面比实际情况要好。 因此，盈利质量固然重要，但考虑到目前 Rigol Technologies 所面临的风险也同样重要。 例如，我们为RigolTechnologies 确定了3 个警示信号（其中 1 个可能很严重），你应该熟悉这些信号。

我们对 Rigol Technologies 的研究主要集中在某些可能使其收益看起来比实际更好的因素上。在此基础上，我们持怀疑态度。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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