这 4 个指标表明新创电子 (SHSE:600990) 正在大量使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。 我们注意到，Sun Create Electronics Co., Ltd（SHSE:600990）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Sun Create Electronics 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 Sun Create Electronics 在 2023 年 9 月的债务为 20.2 亿日元人民币，低于一年前的 21.6 亿日元人民币。 不过，由于该公司拥有 2.254 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 18 亿人民币。

Sun Create Electronics 的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，Sun Create Electronics 有 37.8 亿日元的负债在一年内到期，还有 7.813 亿日元的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 2.254 亿日元的现金和 27.5 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 15.8 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太坏，因为 Sun Create Electronics 的市值为 53.3 亿日元人民币，所以如果需要，它可能可以通过融资来加强资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Sun Create Electronics 的股东面临着双重打击：净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很高（13.3），而利息保障能力相当弱，因为息税折旧摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 0.036 倍。 这意味着我们认为它的债务负担沉重。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，Sun Create Electronics 的息税前利润下降了 99%。 如果盈利继续沿着这一轨迹发展，那么偿还债务将比说服我们在雨中跑马拉松还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Sun Create Electronics 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，Sun Create Electronics 创造的自由现金流仅占其息税前利润的 15%，这样的表现并不令人振奋。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对其偿债能力产生怀疑。

我们的观点

坦率地说，无论是 Sun Create Electronics 的利息保障还是其息税前盈利（EBIT）（不）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 尽管如此，它处理总负债的能力并不令人担忧。 总的来说，在我们看来，Sun Create Electronics 公司的资产负债表确实给业务带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们 为 Sun Create Electronics 发现了 3 个 你应该知道的 警示信号 （其中 1 个不容忽视！）。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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