成都旭光电子股份有限公司（SHSE:600353）的股东可能正在寻求出路

成都旭光电子股份有限公司（SHSE:600353）的市盈率（或 "市净率"）为 49.4 倍，与中国市场相比，它现在看起来可能是一个强劲的卖点，在中国市场，大约一半的公司市盈率低于 28 倍，甚至低于 17 倍的市盈率也很常见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

成都旭光电子最近的盈利增长似乎并不理想，这并不值得夸耀。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为良性的盈利增长在不久的将来会有所改善，从而跑赢大盘。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长指标对高市盈率有何启示？

成都旭光电子的市盈率是一家有望实现非常强劲增长的公司的典型市盈率，重要的是，它的表现要比市场好得多。

如果我们回顾一下去年的收益，该公司公布的业绩与一年前几乎没有任何偏差。 然而，此前几年的强劲表现意味着，在过去三年里，该公司的每股收益仍能累计增长 47%，令人印象深刻。 因此，股东们可能会对这种中期盈利增长率表示欢迎。

与市场预测的未来 12 个月 36% 的增长率相比，从最近的中期年化盈利结果来看，该公司的发展势头较弱。

有鉴于此，成都旭光电子的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 显然，许多投资者对该公司的看好程度远远超过了近期的预期，他们不愿意以任何价格抛售股票。 如果市盈率下降到更符合近期增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

主要启示

有人认为，在某些行业中，市盈率是衡量价值的劣质指标，但它可以是一个强大的商业情绪指标。

我们对成都旭光电子的研究表明，其三年盈利趋势对高市盈率的影响远没有我们预测的那么大，因为它们看起来比目前的市场预期要差。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不可能长期支撑这种积极情绪。 除非近期的中期状况有明显改善，否则我们很难接受这些价格是合理的。

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