大中华软件技术有限公司 (SZSE:002453) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，大华软件技术有限公司（Great Chinasoft Technology Co.(SZSE:002453) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务放在一起看。

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大华软件科技有限公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，大华软件科技有限公司的债务为 2.531 亿人民币，低于上一年的 8.231 亿人民币。 不过，该公司有 3.381 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 8,500 万人民币。

大华软件科技股份有限公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，大华软件科技有限公司有 7.235 亿人民币的负债将在一年内到期，还有 2460 万人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 3.381 亿人民币的现金和价值 4.229 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额与短期流动资产几乎完全匹配。

这种情况表明，大中华软件技术有限公司的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额与流动资产几乎相等。 因此，虽然很难想象这家市值 42.9 亿人民币的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 简而言之，大中华软件技术有限公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，大中华软件技术有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，大中华软件科技有限公司的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降到 5.49 亿人民币，降幅达 71%。 这至少让我们感到紧张。

大华软件技术有限公司的风险有多大？

据统计，亏损的公司比赚钱的公司风险更大。 而事实是，在过去的十二个月里，大华软件科技有限公司在息税前盈利（EBIT）方面亏损了。 事实上，在此期间，该公司烧掉了 1.27 亿人民币的现金，亏损了 1.79 亿人民币。 但值得庆幸的是，资产负债表上还有 8,500 万人民币。 按照目前的速度，这笔资金意味着公司至少还能维持两年的增长支出。 尽管该公司的资产负债表看起来有足够的流动性，但如果一家公司不能定期产生自由现金流，债务总会让我们有点紧张。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在大中软科技有限公司（Great Chinasoft TechnologyLtd.）身上发现的 一个警示信号 。

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