天海科技（SHSE:688361）似乎在合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，Skyverse Technology Co.(SHSE:688361) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Skyverse Technology 背负了多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月，天海科技的债务为 9,300 万日元，低于上一年的 1.81 亿日元。 但另一方面，它也拥有 12.3 亿日元的现金，净现金为 11.4 亿日元。

天海科技的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，天海科技有 9.903 亿日元人民币的负债在 12 个月内到期，有 1.421 亿日元人民币的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司拥有 12.3 亿日元的现金和 1.813 亿日元的应收账款，这些账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 2.778 亿日元。

从天海科技的规模来看，其流动资产与总负债似乎十分平衡。 因此，这家市值 164 亿人民币的公司不太可能缺少现金，但仍值得关注其资产负债表。 简而言之，天海科技的现金多于债务，这可以说是一个很好的迹象，表明它可以安全地管理债务。

虽然天海科技去年的息税前盈利（EBIT）出现了亏损，但在过去的 12 个月里，它也创造了 2,400 万人民币的息税前盈利（EBIT）。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定天海科技能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然天海科技的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 去年，天海科技烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但你应该记住，天海科技拥有 11.4 亿日元的净现金，流动资产多于负债。 因此，我们对天海科技使用债务没有任何意见。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们发现的天海科技的 1 个警示信号 。

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