我们认为，Actions Technology（SHSE:688049）除了盈利可观之外，还存在一些问题

炬力科技股份有限公司（SHSE:688049）公布了一些健康的财报后，股价并没有大涨。 我们的分析表明，财报中存在一些值得投资者警惕的因素。

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细看炬力科技的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，行动科技公司的应计比率为-0.17。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 1.28 亿日元人民币，远高于其 6510 万日元的法定利润。 鉴于炬力科技去年同期的自由现金流为负值，去年 12 个月的 1.28 亿日元似乎是朝着正确方向迈出的一步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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非正常项目对利润的影响

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，在过去 12 个月中，价值 1,200 万人民币的异常项目增加了炬力科技的利润。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现在某一年因非正常项目而增加的利润往往不会在下一年重现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 截至 2023 年 12 月，异常项目对 Actions Technology 的利润贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对行动科技利润表现的看法

行动科技的利润受到了异常项目的推动，这表明其利润可能不会持续，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换能力，这很有希望。 基于这些因素，我们认为炬力科技的法定利润不太可能让人觉得它比实际情况弱得多。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 我们发现了Actions Technology 的两个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能会损害利润数字作为业务指南的效用的因素。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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