成都高新发展（SZSE:000628）盈利质量存疑

上周，成都高新技术发展股份有限公司（SZSE:000628）发布了利润公告。(深证成指：000628）上周发布的利润公告令投资者大跌眼镜，尽管其标题数字十分强劲。 我们进行了一些调查，发现了一些令人担忧的潜在问题。

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放大成都高新区的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去 FCF，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润没有得到自由现金流的支持。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，成都高新区的应计比率为 0.65。 从统计学角度看，这对未来的盈利确实是个负面影响。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负8.27 亿日元，与上述 3.659 亿日元的利润形成鲜明对比。 不过，我们看到一年前的 FCF 为 7,600 万人民币，因此成都高新发展至少在过去能够产生正的 FCF。

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我们对成都高新区利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对成都高新技术发展有限公司没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此，我们认为成都高新区的法定利润可能无法反映其潜在的盈利能力，并可能给投资者留下过于积极的印象。 好的一面是，尽管这不是一个完美的衡量标准，但它在过去一年中的每股收益增长确实非常出色。 归根结底，要想正确理解公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 因此，盈利质量固然重要，但考虑成都高新区目前面临的风险也同样重要。 在进行分析时，我们发现成都高新技术发展股份有限公司有两个警示信号，忽视这些信号是不明智的。

本说明只探讨了一个能揭示成都高新技术发展有限公司利润性质的因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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