北京光线传媒（SZSE:300251）似乎在合理使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致公司毁灭。 我们可以看到，北京光线传媒股份有限公司（Beijing Enlight Media Co.(SZSE:300251) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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北京启迪传媒的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，北京启迪传媒的债务为 2530 万人民币，低于一年前的 4410 万人民币。 然而，其资产负债表显示其持有 25.9 亿人民币现金，因此其实际拥有 25.6 亿人民币净现金。

北京光线传媒的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到北京光线传媒有 10.8 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 1.68 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 与之相抵消的是，该公司拥有 25.9 亿日元的现金和 11.5 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多 24.9 亿日元。

这种短期流动性表明，北京光线传媒的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，北京光线传媒的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

虽然北京启迪传媒去年的息税前盈利（EBIT）出现了亏损，但在过去的十二个月里，它也创造了 8.01 亿人民币的息税前盈利，这也是一件好事。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定北京光线传媒能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 北京光线传媒的资产负债表上可能有净现金，但观察该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其管理债务的需求和能力。 最近一年，北京光线传媒的自由现金流占息税前利润的 67%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但就本案而言，北京光线传媒拥有 25.6 亿日元的净现金，资产负债表看起来也不错。 最重要的是，公司将息税前盈利的 67% 转化为自由现金流，带来了 5.34 亿人民币。 那么，北京光线传媒的债务是否是一种风险？在我们看来并非如此。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了北京启迪传媒的一个警示信号，您在投资前应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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