浙江闰土（SZSE:002440）是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们可以看到，浙江闰土股份有限公司（Zhejiang Runtu Co.(深证成指：002440）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们审查债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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浙江闰土的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示浙江闰土在 2024 年 3 月的债务为 8.427 亿人民币，低于一年前的 10.1 亿人民币。 然而，其资产负债表显示其持有 21.5 亿人民币现金，因此其实际拥有 13 亿人民币净现金。

浙江闰土的资产负债表有多健康？

根据最近一次报告的资产负债表，浙江闰土在 12 个月内到期的负债为 17.9 亿人民币，12 个月后到期的负债为 3.532 亿人民币。 与此相抵，该公司有 21.5 亿人民币的现金和 24.6 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多24.6 亿日元。

这一盈余有力地表明，浙江闰土的资产负债表稳如磐石（债务问题根本不值一提）。 有鉴于此，我们认为浙江闰土的资产负债表坚固如牛。 简而言之，浙江闰土的现金多于债务，这充分说明它可以安全地管理债务。

好在浙江闰土的负担并不太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 28%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定浙江闰土能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然浙江闰土的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，浙江闰土记录的自由现金流占息税前利润的 81%，这比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但您应该记住，浙江闰土拥有 13 亿人民币的净现金，而且流动资产多于负债。 最重要的是，公司将息税前利润的 81% 转化为自由现金流，带来了-1.93 亿人民币。 因此，我们不认为浙江闰土的债务使用存在风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们为 浙江闰土 找出了 3 个 值得注意的 警示信号（其中 1 个让我们有点不舒服） 。

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