尽管正信锂业集团股份有限公司(SZSE:002240)最近发布的财报标题数字乏善可陈,但市场对此作出了积极回应。 虽然股东们可能愿意忽略疲软的利润数字,但我们认为他们还应该考虑到其他一些可能引起担忧的因素。
现金流与澄星锂业集团盈利的对比分析
权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流(FCF)的一个重要财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流,然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作是 "非 FCF 利润比率"。
因此,如果一家公司的应计比率为负数,实际上是一件好事,但如果应计比率为正数,则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注,但我们认为,当一家公司的应计比率相对较高时,还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明,高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。
截至 2023 年 12 月,诚信锂业集团的应计比率为 0.20。 不幸的是,这意味着其自由现金流大大低于报告利润。 尽管该公司报告的利润为 7.022 亿人民币,但从自由现金流来看,该公司去年实际烧掉了 19 亿人民币。 值得注意的是,正信锂业集团一年前产生了 7.04 亿人民币的正 FCF,所以至少他们过去也做到过。 然而,需要考虑的还不止这些。 我们可以看到,不寻常项目影响了其法定利润,因此也影响了应计比率。
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非正常项目对利润的影响
考虑到应计比率,在过去 12 个月中,价值 7,600 万人民币的非正常项目增加了成芯锂业集团的利润,这并不太令人惊讶。 虽然我们喜欢看到利润增长,但当不寻常项目带来巨大贡献时,我们往往会更加谨慎。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析,发现在某一特定年份,非正常项目带来的利润增长往往不会在下一年重现。 这也在意料之中,因为这些增长被称为 "不寻常"。 截至 2023 年 12 月,成鑫锂业集团的利润中来自非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下,这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。
我们对成鑫锂业集团利润表现的看法
综上所述,澄星锂业集团的利润从非正常项目中得到了很好的提升,但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 基于上述原因,我们认为,敷衍地看一下呈鑫锂业集团的法定利润,可能会让人觉得它的基本面比实际情况要好。 有鉴于此,除非我们对风险有透彻的了解,否则我们不会考虑投资一只股票。 每家公司都有风险,我们已经发现了诚信锂业集团的 3 个警示信号(其中 1 个有点令人不快!),您应该了解一下。
在这篇文章中,我们研究了一系列可能会影响利润数字实用性的因素,并得出了谨慎的结论。 但是,如果你能专注于细枝末节,总会有更多的发现。 例如,许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好,而另一些人则喜欢 "跟着钱走",寻找内部人士购买的股票。 因此,您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦,或者 这份内部人士正在购买的股票清单。
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