西部超导技术公司（SHSE:688122）的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，西部超导技术有限公司（Western Superconducting Technologies Co.(SHSE:688122) 的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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西部超导科技公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，西部超导科技公司拥有 27.2 亿日元的债务，比一年前的 24.4 亿日元有所增加。 不过，该公司有 26.7 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 4 980 万人民币。

西部超导科技公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，西部超导科技有 34.2 亿日元的负债将在一年内到期，19.2 亿日元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 26.7 亿日元的现金和价值 34.3 亿日元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 7.537 亿日元。

这一盈余表明，西部超导科技公司的资产负债表比较保守，消除债务可能并不困难。 由于几乎没有净债务，西部超导科技公司的债务负担确实很轻。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

西部超导科技公司的债务仅为息税前利润（EBITDA）的 0.057 倍，而息税前利润（EBIT）对利息的覆盖率高达 16.0 倍，很明显，西部超导科技公司并不是一个铤而走险的借贷者。 因此，与过去的收益相比，债务负担似乎微不足道。 西部超导科技公司的债务负担也不算太重，因为它的息税前盈利（EBIT）在去年下降了 37%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，决定西部超导技术公司未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，西部超导科技公司的自由现金流总共出现了大量的负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

虽然西部超导科技公司的息税前盈利（EBIT）增长率让我们感到紧张。 但它的利息保障和净债务与息税折旧摊销前利润的比率都是令人鼓舞的迹象。 综合考虑上述数据，我们认为西部超导科技公司的债务确实使其有点风险。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这一点需要注意。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们已经发现了 西部超导科技公司的两个警示信号 ，你应该了解一下。

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