陕西西瑞先进材料股份有限公司（SHSE:688102）为何能负责任地管理其债务？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们注意到陕西西瑞高新材料股份有限公司（Shaanxi Sirui Advanced Materials Co.(SHSE:688102) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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陕西西瑞高新材料的净负债是多少？

点击下图可以查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，陕西思锐先进材料的债务为 5.324 亿人民币，比一年前的 2.904 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 1.646 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 3.678 亿人民币。

陕西西瑞先进材料有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到陕西西瑞高新材料有 4.941 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 2.870 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 另一方面，它拥有 1.646 亿人民币的现金和价值 3.037 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 3.129 亿日元。

当然，陕西思锐先进材料有限公司的市值为 67.8 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其恶化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

陕西西瑞先进材料有限公司的净债务为息税折旧摊销前利润的 2.3 倍，这表明债务使用得当。 而诱人的利息保障倍数（息税折旧摊销前利润为利息支出的 9.6 倍）当然也无法消除这种印象。 值得注意的是，陕西思锐先进材料公司的息税前利润比埃隆-马斯克（Elon Musk）还高，比去年增长了 128%。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定陕西西瑞先进材料有限公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）与实际自由现金流的比例。 在过去三年里，陕西西瑞先进材料有限公司烧掉了大量现金。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

根据我们的观察，陕西西瑞先进材料有限公司将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由对其持乐观态度。 毫无疑问，其息税前利润的增长能力相当惊人。 考虑到这一系列数据，我们认为陕西西瑞先进材料有限公司在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为其债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，而我们发现了 陕西思锐先进材料有限公司的两个警示信号 ，你应该了解一下。

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