三祥高新材料 (SHSE:603663) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，三湘高新材料股份有限公司（SHSE:603663）是一家在美国上市的公司。(SHSE:603663）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平结合起来考虑。

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三祥高新材料背负多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，三祥先进材料的债务为 4.112 亿人民币，比一年前的 2.641 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 1.167 亿人民币现金，净负债约为 2.945 亿人民币。

三湘高新材料的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，三湘高新材料有 6.895 亿人民币的负债在一年内到期，还有 5 190 万人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 1.167 亿人民币的现金和 4.748 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.498 亿日元。

当然，三湘高新材料的市值为 64.9 亿人民币，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于收益的情况。

三祥先进材料公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 2.2，它巧妙而负责任地使用了债务。 三湘高新材料的息税前利润（EBIT）是其利息支出的 9.2 倍，这与上述主题不谋而合。 股东们应该知道，三湘高新材料去年的息税前盈利（EBIT）下降了 63%。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝还要困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为三湘高新材料需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想了解更多有关其盈利的信息，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，三湘高新材料报告的自由现金流只占息税前利润的 12%，这实在是太低了。 这种乏力的现金转换水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

我们的观点

三祥先进材料公司的息税前利润增长率在分析中确实是一个负面因素，尽管我们考虑的其他因素使其情况明显好转。 例如，其利息保障相对较高。 综合上述因素，我们认为三湘高新材料的债务确实会给企业带来一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 三祥先进材料公司的两个警示信号 （其中一个不容忽视！），您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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