这 4 个指标表明，红大道新材料集团 (SHSE:603650) 合理使用了债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，Red Avenue New Materials Group Co.(SHSE：603650）确实背负着债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Red Avenue 新材料集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，Red Avenue 新材料集团的债务为 294 亿人民币，比一年前的 26.7 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 8.573 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 20.9 亿人民币。

Red Avenue 新材料集团的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，红大道新材料集团有 17.7 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 22.7 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该集团有 8.573 亿日元的现金和 11.8 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 20 亿日元。

鉴于红大道新材料集团的市值为 192 亿日元人民币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Red Avenue 新材料集团的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为 5.4，相当可观，但利息覆盖率却高达 1k。 因此，要么它能获得非常便宜的长期债务，要么利息支出会增加！ 我们注意到，Red Avenue 新材料集团去年的息税前利润（EBIT）增长了 27%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的收益才是决定 Red Avenue 新材料集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，红大道新材料集团烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

我们对红光大道新材料集团的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比印象不佳，而其将息税折旧摊销前利润转换为自由现金流的做法也让我们持谨慎态度。 但就像芭蕾舞演员以完美的回旋收尾一样，该公司用息税前利润支付利息支出并不困难。 考虑到上述所有因素，我们确实对 Red Avenue 新材料集团的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实有提高潜在回报的好处，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票风险更高。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Red Avenue 新材料集团有 两个警示信号 （ 其中一个可能很严重） ，我们认为你应该了解一下。

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