有理由认为新东方新材料（SHSE:603110）的盈利能力反映不佳

新东方新材料股份有限公司（SHSE:603110）公布了一些不错的收益，但股东们的反应并不强烈。 我们的分析发现了一些削弱盈利基础的令人担忧的因素。

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放大新东方新材料的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，新东方新材料公司的应计比率为 0.24。 因此，我们可以推断，其自由现金流远不足以支付法定利润。 尽管新东方新材料报告的利润为 5200 万人民币，但从自由现金流来看，去年实际消耗了 3700 万人民币。 我们看到，一年前的 FCF 为 1,000 万人民币，因此新东方新材料公司至少在过去能够产生正的 FCF。 话虽如此，故事还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对新东方新材料公司资产负债表的分析。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 5000 万人民币，这在一定程度上解释了为什么其应计比率如此之低。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目的性质通常是一次性的。 鉴于这些增长被描述为 "不寻常"，这也在意料之中。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，新东方新材料公司的正面非正常项目与其利润相比相当可观。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对新东方新材料利润表现的看法

新东方新材料公司的应计比率较低，但其利润确实受到了非正常项目的推动。 考虑到这一切，我们认为新东方新材料的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于慷慨的印象。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 例如，我们发现了两个警示信号，您应该仔细观察，以便更好地了解新东方新材料。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数据效用的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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