山西焦化（SHSE:600740）为何能承受一些债务？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到山西焦化股份有限公司（Shanghai CokingCo.(SHSE:600740) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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山西焦化的净债务是多少？

点击下图可查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，山西焦化的债务为人民币 84.5 亿元，比一年前的人民币 57.6 亿元有所增加。 另一方面，山西焦化拥有 13.6 亿人民币现金，净债务约为 70.9 亿人民币。

山西焦化的负债情况

最新的资产负债表数据显示，山西焦化有 70.8 亿日元人民币的负债将在一年内到期，32.9 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与此相抵，山西焦化有 13.6 亿日元的现金和 9,490 万日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 892 亿日元。

相对于公司 119 亿日元的市值，这是一个巨大的杠杆。 这表明，如果公司急需加强资产负债表，股东将被严重稀释。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定山西焦化能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

去年，山西焦化出现了息税前亏损，收入缩水 29%，降至 81 亿人民币。 坦率地说，这并不是一个好兆头。

谨防亏损

山西焦化收入的下降固然让人心潮澎湃，但其息税前利润（EBIT）的亏损就更不吸引人了。 息税前利润亏损高达 17 亿人民币。 看到这一点，再回想资产负债表上的负债与现金的对比，我们认为该公司负债累累似乎并不明智。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 另一个值得警惕的原因是，在过去 12 个月里，该公司的自由现金流为负 30 亿日元。 因此，简而言之，这确实是一只风险很大的股票。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们发现的山西焦化的 3 个警示信号 （包括一个不容忽视的信号）。

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