广东华电科技控股有限公司（SHSE:600673）是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，广东华电科技控股有限公司（SHSE:600673）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处是，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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广东华电科技控股的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，广东华电科技控股拥有 106 亿人民币的债务，比一年前的 85.7 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 54.3 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 51.2 亿人民币。

广东华电科技控股有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到广东华电科技控股有 115 亿日元的负债在 12 个月内到期，还有 39.4 亿日元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 54.3 亿人民币的现金和 37.9 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 62.4 亿日元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为广东华电科技控股公司的市值为 214 亿人民币，如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得密切关注。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润之比），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

1.5 倍的微弱利息保障倍数和令人不安的 8.4 倍的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率打击了我们对广东华电科技控股公司的信心。 这里的债务负担非常沉重。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，广东华电科技控股的息税前利润下降了 83%。 如果长期保持这样的盈利状况，该公司偿还债务的可能性微乎其微。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定广东华电科技控股公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，广东华电科技控股公司的自由现金流出现了大幅负增长。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，广东华电科技控股公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其息税前利润（EBIT）增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 但至少它的总负债水平还不算太差。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为广东华电科技控股公司确实存在相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 广东华电科技控股公司 的 三个警示信号 （至少有一个让我们有点不舒服） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票名单吧。

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