广汇能源（SHSE:600256）利用债务承担一定风险

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到广汇能源股份有限公司（Guanghui Energy Co.(SHSE:600256）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心其债务的使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的一个重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，在这个过程中，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，特别是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

查看我们对广汇能源的最新分析

广汇能源有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，广汇能源的债务为人民币 211 亿元，高于一年前的人民币 152 亿元。点击图片查看详情。 不过，由于广汇能源拥有 62.9 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 149 亿人民币。

广汇能源的资产负债表有多强？

根据最近一次报告的资产负债表，广汇能源在 12 个月内到期的负债为 222 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 92.9 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 62.9 亿日元的现金和价值 45.2 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 207 亿日元。

这一赤字并不严重，因为广汇能源的市值为人民币 479 亿元，因此如果有必要，广汇能源或许可以筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于盈利的情况。

广汇能源的净债务为息税折旧及摊销前利润的 2.0 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 5.7 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 股东们应该知道，去年广汇能源的息税前盈利（EBIT）下降了 66%。 如果继续下滑，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定广汇能源能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的步骤是查看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，广汇能源产生了相当于息税前利润 55% 的稳定自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

在这项分析中，广汇能源的息税前盈利（EBIT）增长率确实是一个负面因素，尽管我们考虑的其他因素使它的情况明显好转。 例如，它将息税前利润转换为自由现金流的能力相对较强。 考虑到上述所有因素，我们认为广汇能源在使用债务方面似乎冒了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司目前的杠杆率已经足够了。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 广汇能源出现了 三个警示信号， 您应该了解...

如果说了这么多，您还是对快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com