成都曲水科技股份有限公司（SZSE:301336）股东需要担心的不仅仅是疲软的业绩

尽管成都曲水科技股份有限公司（SZSE:301336）最近发布的财报标题数字疲软，但其股价却表现积极。 我们研究了其中的细节，认为投资者可能对一些令人鼓舞的因素做出了反应。

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成都曲水科技股份有限公司的收益分析

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润与自由现金流（FCF）之间关系的一个有用指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月中，成都曲水科技的应计比率为-0.12。 这意味着它的现金转化率很高，也意味着它去年的自由现金流远远超过了利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 4100 万人民币，远高于其 2520 万人民币的法定利润。 鉴于成都曲水科技股份有限公司去年同期的自由现金流为负值，4100 万人民币的跟踪 12 个月业绩似乎是朝着正确方向迈出的一步。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目对利润的影响

令人惊讶的是，鉴于成都曲水科技的应计比率意味着强劲的现金转换，其纸面利润实际上因 290 万人民币的非正常项目而增加。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，异常项目通常都是一次性的。 鉴于这些增长被描述为 "不寻常"，这也在意料之中。 我们可以看到，在截至 2024 年 3 月的一年中，成都曲水科技股份有限公司的正面非正常项目相对于其利润而言相当可观。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅增长。

我们对成都曲水科技利润表现的看法

成都曲水科技的利润得益于非正常项目，这表明其利润可能不会持续，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这是一个很好的前景。 基于这些因素，我们认为成都曲水科技的法定利润不太可能使其看起来比实际情况弱得多。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 在研究过程中，我们发现了成都曲水科技股份有限公司的三个警示信号（其中一个有点令人不快！），我们认为这些信号值得您充分关注。

我们对成都曲水科技股份有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，您还可以通过很多其他方式来了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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