股东将对上海三毛企业（集团）（SHSE:600689）的盈利质量感到满意

尽管上海三毛企业（集团）股份有限公司（SHSE:600689）公布了一些强劲的收益，但其股票市场却没有太大的波动。 我们的分析表明，股东们已经注意到了数字中令人担忧的地方。

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放大上海三毛企业（集团）的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高则可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，上海三毛企业（集团）的应计比率为-0.24。 这意味着它有非常好的现金转换能力，去年的盈利实际上大大低估了它的自由现金流。 在此期间，该公司产生了 5,300 万人民币的自由现金流，使其报告的 1,760 万人民币利润相形见绌。 上海三毛企业（集团）的自由现金流在过去 12 个月中有所改善，这无疑会让股东们感到高兴。 尽管如此，事情还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对上海三毛企业（集团）的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

令人惊讶的是，鉴于上海三毛企业（集团）的应计比率意味着强劲的现金转换，其纸面利润实际上因 860 万人民币的非正常项目而增加。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 顾名思义，这并不奇怪。 我们可以看到，上海三毛企业（集团）在截至 2023 年 12 月的年度中，正面的异常项目相对于其利润而言相当可观。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对上海三毛企业（集团）利润表现的看法

总之，上海三毛企业（集团）的应计比率表明，其法定盈利质量良好，但另一方面，不寻常项目又推高了利润。 考虑到这些对比因素，我们对上海三毛企业（集团）的利润是否恰当地反映了其潜在的利润潜力并没有强烈的看法。 如果你想更多地了解上海三毛企业（集团），那么了解它所面临的风险是很重要的。 为此，我们发现了3 个警示信号（其中 1 个不容忽视！），您在购买上海三毛企业（集团）的任何股票之前都应该了解这些信号。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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