四川浪莎控股（SHSE:600137）的业绩甚至比其盈利显示的还要好

四川浪莎控股有限公司（Sichuan Langsha Holding Ltd.(四川浪莎控股股份有限公司（SHSE:600137）最近公布了一些强劲的收益，市场对此反应积极。 我们做了一些分析，发现了利润数字之外的几个积极因素。

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近距离观察四川浪莎控股的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 应计比率从特定时期的利润中减去自由现金流，然后将结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高则可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的企业未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，四川浪莎控股公司的应计比率为-0.47。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，该公司去年的自由现金流为 6,900 万人民币，远高于其 2,260 万人民币的法定利润。 四川浪莎控股公司的股东们无疑会对过去 12 个月自由现金流的改善感到高兴。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

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非正常项目对利润的影响

在过去 12 个月中，四川浪莎控股公司的利润因价值 1,600 万人民币的非正常项目而减少，这帮助其实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 当一家公司的非现金支出减少了纸面利润时，你就会看到这种情况。 不寻常项目导致公司利润减少的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 四川浪莎控股公司在截至 2023 年 12 月的一年中因非正常项目遭受了相当大的损失。 在其他条件相同的情况下，这可能会使法定利润看起来比其基本盈利能力更差。

我们对四川浪莎控股公司利润表现的看法

考虑到四川浪莎控股的应计比率和不寻常项目，我们认为其法定利润不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 综上所述，我们认为四川浪莎控股的法定利润可能低估了其盈利潜力！ 如果你想对四川浪莎控股公司进行更深入的研究，你还可以了解一下它目前面临的风险。 例如，四川浪莎控股公司有3 个警示信号 （还有一个不容忽视），我们认为您应该了解一下。

在对四川浪莎控股公司的利润性质进行研究后，我们对该公司持乐观态度。 但是，如果你有能力专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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