雷虎电机（SZSE:002997）发布的稳健财报存在漏洞

雷虎电机模具有限公司（SZSE:002997）公布了一些不错的收益，但股东们的反应并不强烈。(雷虎汽车模具股份有限公司（SZSE:002997）公布了一些不错的收益，但股东们的反应并不强烈。 我们的分析发现了一些削弱盈利基础的令人担忧的因素。

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细看雷虎电机（Rayhoo Motor DiesLtd）的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，一家公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2024 年 3 月的一年中，Rayhoo Motor DiesLtd 的应计比率为 0.33。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于其法定利润，这不禁让人怀疑利润数字的实际作用。 去年，该公司的自由现金流实际为负2.86 亿日元人民币，与上述 2.352 亿日元人民币的利润形成鲜明对比。 我们还注意到，雷虎汽车零部件有限公司去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 2.86 亿日元的流出感到困扰。 然而，这并不是故事的结尾。 我们可以看看损益表中的异常项目如何影响其应计比率，以及稀释如何对股东产生负面影响。

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要了解公司盈利增长的价值，就必须考虑股东权益的任何稀释。 事实上，雷虎汽车配件有限公司在过去 12 个月中通过发行新股将已发行股票数量增加了 14%。 因此，现在每股获得的利润份额较少。 庆祝净利润而忽视稀释，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，却忽视了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击这里查看雷虎电机模具有限公司的每股收益图表。

稀释如何影响雷虎电机模具有限公司的每股收益（EPS）？

如上所示，过去几年中，Rayhoo Motor DiesLtd 的净收入一直在增长，三年的年化收益率达到 145%。 相比之下，同期每股收益仅增长了 109%。 去年 40% 的利润增长乍看之下确实令人印象深刻。 但另一方面，同期每股收益只增长了 35%。 因此，稀释对股东回报的影响值得注意。

从长远来看，每股收益的增长应该带来股价的增长。 因此，雷虎汽车配件有限公司的股东希望看到每股收益继续增长。 但另一方面，如果我们知道利润（而不是每股收益）在增长，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估公司股价是否会增长，那么从长远来看，可以说每股收益比净收入更重要。

异常项目如何影响利润？

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 1,500 万日元，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些增长被称为 "不寻常"，这也在意料之中。 如果雷虎汽车配件有限公司没有重复这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在本年度下降。

我们对瑞虎汽车模具有限公司利润表现的看法

总之，Rayhoo Motor DiesLtd 的应计比率较低，表明其法定利润被不寻常项目夸大了。 稀释意味着从每股角度来看，其业绩较弱。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看雷虎汽车模具有限公司的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 例如，我们发现雷虎电机（Rayhoo Motor DiesLtd）有3 个警告信号（其中 1 个可能很严重！）值得您在进一步分析前注意。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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