J.S. 瓦楞纸箱机械（SZSE:000821）似乎在合理利用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们可以看到，J.S. 瓦楞纸箱机械有限公司（J.S. Corrugating MachineryCo.(SZSE:000821) 在业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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J.S. 瓦楞纸箱机械公司的净债务是多少？

点击下图可以查看更多细节。下图显示，截至 2023 年 9 月，J.S. 瓦楞纸箱机械公司的债务为 8.463 亿日元人民币，比一年前的 6.656 亿日元有所增长。 不过，该公司有 21.9 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 13.5 亿人民币。

看看 J.S. 瓦楞纸箱机械公司的负债情况

根据最新公布的资产负债表，J.S. Corrugating Machinery 在 12 个月内到期的负债为 116 亿日元，12 个月后到期的负债为 5.363 亿日元。 另一方面，该公司拥有 21.9 亿日元的现金和价值 37.5 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 61.9 亿日元。

相对于 86.4 亿日元的市值而言，这一赤字相当可观，因此股东们应该密切关注 J.S. Corrugating Machinery 的债务使用情况。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。 尽管负债不菲，但 J.S. 瓦楞纸箱机械公司拥有净现金，因此可以说其债务负担并不沉重！

更妙的是，J.S. 瓦楞纸箱机械公司去年的息税前盈利（EBIT）增长了 120%，这是一个令人印象深刻的进步。 这种增长将使公司在未来更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 J.S. 瓦楞纸箱机械公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 虽然 J.S.瓦楞纸箱机械公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，J.S. 瓦楞纸箱机械公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗一样让我们感到温暖。

总结

虽然由于负债总额的原因，J.S. 瓦楞纸箱机械公司的资产负债表并不特别强劲，但它拥有 13.5 亿日元的净现金显然是个好消息。 最重要的是，公司将息税前利润的 105% 转化为自由现金流，带来了 3.29 亿日元人民币。 那么，J.S. 瓦楞纸箱机械公司的债务是否是一种风险呢？在我们看来并非如此。 我们认为，最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看 J.S. Corrugating Machinery 每股收益历史的互动图表。

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