了解西安大族激光科技股份有限公司（SHSE:688333）真实状况的最佳途径可能不是法定收益

在西安大族激光科技股份有限公司（SHSE:688333）最近公布的强劲财报中，我们并没有看到其股价大涨。 我们决定深入研究一下，我们认为投资者可能会担心我们发现的几个令人担忧的因素。

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近距离观察西安大族激光科技股份有限公司的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，这说明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

截至2023年12月的一年中，西安光群激光技术有限公司的应计比率为0.26。 不幸的是，这意味着该公司的自由现金流大大低于其报告的利润。 尽管该公司报告的利润为 1.416 亿人民币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 4.01 亿人民币。 我们还注意到，西安大族激光科技有限公司去年的自由现金流实际上也是负值，因此我们可以理解股东对其 4.01 亿人民币的流出感到困扰。 尽管如此，还有更多问题需要考虑。 我们还必须考虑不寻常项目对法定利润（以及应计比率）的影响，以及公司发行新股的影响。

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要了解公司盈利增长的价值，就必须考虑股东权益的稀释。 事实上，在过去的十二个月里，西安大族激光科技股份有限公司通过发行新股将已发行股票数量增加了 20%。 因此，现在每股获得的利润份额较小。 在庆祝净利润的同时却忽略了利润的稀释，这就好比你因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，但却忽略了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击这里查看西安大族激光科技有限公司的每股收益图表。

稀释如何影响西安大族激光科技有限公司的每股收益（EPS）？

遗憾的是，由于缺乏数据，我们无法了解该公司三年前的利润情况。 好消息是，过去 12 个月的利润增长了 78%。 但每股收益就不那么令人印象深刻了，同期只增长了 78%。 因此，你可以很清楚地看到，稀释对股东收益的影响。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，如果西安大族激光科技股份有限公司的每股收益能持续增长，对股东来说无疑是个利好消息。 但另一方面，如果我们了解到利润（而不是每股收益）正在改善，我们就不会那么兴奋了。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你假设 "分享 "到的公司利润。

异常项目对利润的影响

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 3,900 万人民币，这在一定程度上解释了其应计比率为何如此之低。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现，在某一年因不寻常项目而增加的利润，往往不会在下一年重现。 鉴于这些增长被描述为 "不寻常"，这也在意料之中。 截至 2023 年 12 月，西安光群激光技术有限公司的利润中来自非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对西安大族激光科技有限公司利润表现的看法

总之，西安大族激光科技股份有限公司疲弱的应计比率表明其法定利润被不寻常项目夸大了。 同时，发行新股意味着股东现在拥有的公司股份减少，除非他们自己投入更多现金。 反思一下，上述因素给我们的强烈印象是，从法定利润数字来看，西安大族激光科技股份有限公司的潜在盈利能力并不像看上去那么好。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 为此，我们发现了2 个警示信号（其中 1 个不容忽视！），您在购买西安大族激光科技股份有限公司的任何股票之前都应该了解这些信号。

我们对西安大族激光科技股份有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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