我们认为 PNC Process Systems (SHSE:603690) 的债务有一定风险

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，PNC Process Systems Co.(SHSE:603690) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

查看我们对 PNC Process Systems 的最新分析

PNC Process Systems 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，PNC Process Systems 的债务为 48.9 亿日元人民币，比一年前的 37.0 亿日元有所增加。 不过，它也有 6.781 亿人民币的现金，因此净债务为 42.1 亿人民币。

PNC Process Systems 的资产负债表健康状况如何？

根据最近一次报告的资产负债表，PNC Process Systems 在 12 个月内到期的负债为 50.8 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 21.8 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 6.781 亿日元的现金和 29.9 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 36 亿日元。

PNC Process Systems 的市值为 91 亿日元人民币，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点是，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

PNC Process Systems 公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为 9.6，相当高，但利息覆盖率却高达 2k。 这意味着，除非该公司能获得非常便宜的债务，否则利息支出在未来很可能会增长。 重要的是，在过去 12 个月里，PNC Process Systems 的息税前盈利（EBIT）下降了 29%，令人瞠目结舌。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上卖鹅肝酱还难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 PNC Process Systems 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，PNC Process Systems 的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，无论是 PNC Process Systems 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况，还是其息税前利润（EBIT）（没有）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，它在用息税前盈利（EBIT）支付利息支出方面还算不错，这一点令人鼓舞。 总的来说，在我们看来，PNC 流程系统公司的资产负债表确实给业务带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了PNC Process Systems 的 3 个警示信号（其中 2 个让我们很不舒服！），您在投资之前应该注意这些信号。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。