安徽应流机电（SHSE:603308）为何背负沉重债务？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑任何特定股票的风险有多大时，你需要考虑债务问题，这可能是显而易见的，因为过多的债务会使公司破产。 我们注意到，安徽应流机电股份有限公司（SHSE:603308.SH）的负债率就很高。(SHSE:603308) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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安徽应流机电背负多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，安徽应流机电的债务为 45.6 亿人民币，比一年前的 38.7 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 6.559 亿人民币现金，净债务约为 39.0 亿人民币。

安徽应流机电的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到安徽应流机电有 31.5 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 30.5 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 6.559 亿人民币的现金和 11.9 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 43.6 亿日元。

这一赤字并不严重，因为安徽应流机电的市值为 97.1 亿日元人民币，因此如果有必要，安徽应流机电可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于盈利的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

安徽应流机电的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率高达 6.5，表明其债务负担沉重。 不过，其利息覆盖率为 3.3，相当强劲，这是一个好迹象。 另一方面，安徽应流机电去年的息税前利润增长了 21%。 如果这种增长能持续下去，那么债务就会像炎热夏季稀缺的饮用水一样蒸发掉。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定安徽应流机电是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去三年，安徽应流机电烧掉了大量现金。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，安徽应流机电的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比以及其将 EBIT 转化为自由现金流的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为安徽应流机电的债务似乎使其有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会更舒服。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 安徽应流机电的 4 个警示信号 （其中 1 个不容忽视！），您应该了解一下。

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