中化国际（SHSE:600500）是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，中化国际有限公司（SHSE:600500）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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中化国际背负多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，中化国际在 2024 年 3 月的债务为 201 亿人民币，与前一年大致相同。 不过，中化国际还有 23 亿日元的现金，因此其净债务为 178 亿日元。

中化国际的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，中化国际一年内到期的负债为 213 亿日元人民币，一年后到期的负债为 129 亿日元人民币。 另一方面，中化国际拥有 23 亿日元的现金和价值 70.7 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 248 亿日元。

这一赤字给这家市值 146 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊高耸入云的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果中化国际今天必须偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但您不能完全孤立地看待债务，因为中化国际需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解中化国际的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

去年，中化国际出现了息税前亏损，收入缩水 39%，降至 510 亿人民币。 坦率地说，这不是一个好兆头。

谨防上当受骗

虽然中化国际收入的下降就像一床湿毯子一样令人心动，但其息税前利润（EBIT）的亏损可能就更不吸引人了。 其息税前利润亏损高达 17 亿人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司感到紧张。 在对该股产生浓厚兴趣之前，我们希望能看到一些强有力的短期改善。 更何况，在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流为负 21 亿日元。 因此，我们认为该股风险很大。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 中化国际 的 三个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

如果在所有这些之后，您对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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