当你看到中国汽车零部件行业近一半公司的市销率(或 "P/S")超过 2.3 倍时,浙江金固股份有限公司(SZSE:002488)1.8 倍的市销率似乎发出了一些买入信号。 不过,市盈率低可能是有原因的,需要进一步调查才能确定是否合理。
浙江金谷的近期表现如何?
浙江金谷最近的表现不错,收入增长速度合理。 市盈率之所以较低,一个可能的原因是投资者认为这种良好的收入增长在不久的将来可能会逊色于整个行业。 如果你喜欢这家公司,就会希望情况不是这样,这样你就有可能在它不受青睐的时候买进一些股票。
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只有当浙江金谷的增长速度落后于同行业时,您才会真正放心地看到像浙江金谷这样低的市盈率。
首先回顾过去,我们发现该公司去年的收入增长了 5.8%。 与三年前相比,收入也累计增长了 27%,这部分归功于过去 12 个月的增长。 因此,可以说该公司最近的收入增长是可喜的。
这与其他行业形成了鲜明对比,后者预计明年将增长 26%,大大高于公司近期的中期年化增长率。
有鉴于此,我们就不难理解为什么浙江金谷的市盈率达不到同行的标准了。 显然,许多股东不愿意持有他们认为将继续落后于整个行业的公司。
最终结论
我们认为,市销率的主要作用不是作为估值工具,而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。
我们对浙江金谷的研究证实,正如我们所猜测的那样,该公司过去三年的收入趋势是导致其低市销率的一个关键因素,因为它们低于当前的行业预期。 目前,股东们接受了低市盈率,因为他们承认未来的收入可能不会带来任何惊喜。 如果近期的中期收入趋势持续下去,股价很难在短期内出现逆转。
我们不想过多地泼冷水,但我们也发现了浙江金谷的 3 个警示信号(其中 2 个不容忽视!),您需要注意。
当然,盈利能力强、盈利增长历史悠久的公司通常更安全。因此,您不妨看看这本免费 资料集,其中收录了市盈率合理、盈利增长强劲的其他公司。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.